内地贵金属交易平台报12996.61点；创业板指收跌0.79%2025年10月22日周三，A股墟市缩量振撼；邦债期货延续反弹走势；贵金属价值大幅颠簸。
振撼收拾，无间缩量。今日A股墟市呈缩量振撼走势。上证指数收盘报3913.76点，微跌0.07%；深证成指收跌0.62%，报12996.61点；创业板指收跌0.79%，报3059.32点；科创50收盘报1405.41点，微跌0.06%。今日墟市墟市上涨个股2278只、下跌个股2963只，成交额合计1.69万亿，较昨日消浸10.7%缩量彰彰，成交额已消浸至本波行情6月23日初步启动以还最高（8月27日3.20万亿）的约一半，显示资金心境庇护庄重。
能源和银行板块领涨，贵金属大跌。今日能源资产链再现强势，能源筑设指数涨2.44%，石油自然气指数上涨1.37%，邦际油价近期企稳反弹或对板块酿成提振，“深地经济”观念也或为板块闭切度带来彰彰晋升；银行指数上涨0.93%，低估值与高股息特性或吸引防御性资金，农业银行日线元再创史乘新高。贵金属指数大跌2.49%，或受邦际现货黄金大幅下跌拖累。
庄重心境仍正在，庇护平衡摆设看法。今日上证指数固然基础持平，但抗跌紧要依赖金融、能源等权重板块，而深市发展股调解或响应资金从高估值科技板块向低估值代价股改观，发起庇护平衡摆设思绪。今日全墟市成交额无间缩量也阐明墟市热忱连续消浸，若后续量能连续回落，则需机警墟市活动性撑持亏损的危害。二十届四中全会即将落幕，另日看待“十五五”策略的着重目标或将成为墟市新一轮主线的重心，咱们以为科技大目标以及诸如“深地经济”等新的细分周围或迎来新的催化，且增添内需等方面也或将成为策略提及的核心，大消费周围值得进一步闭切。
邦债期货连续反弹。今日邦债期货各刻期合约走势瓦解，长端种类再现强势。30年期主力合约TL2512开盘115.71元，盘中最高触及115.79元，收盘115.61元，较前一日上涨0.10%，或响应墟市对超长端利率债的摆设需求升温。10年期主力合约T2512开盘108.17元，全天窄幅振撼，收盘108.15元，涨0.02%，结算价108.16元；5年期TF2512涨0.04%，2年期TS2512持平。
资金面庇护相对偏松状况。今日央行展开1382亿元7天期逆回购操作，中标利率1.40%，当日有435亿元逆回购到期，单日净投放947亿元。银行间墟市活动性足够，Shibor短端种类大都下行，隔夜Shibor报1.318%（上行0.1BP），7天Shibor报1.422%（下行0.4BP），14天Shibor报1.452%（下行5.2BP），或响应跨月资金压力提前开释，墟市对月末活动性预期稳固，显示短期资金本钱低于策略中枢，机构加杠杆空间充满。
债市或仍将庇护偏强走势，闭切后续宏观催化。今日邦内利率债墟市延续修复态势，邦债期货大都收涨，长端合约再现强于短端，30年期主力合约涨幅领先；资金面庇护宽松，央行净投放力度加大，墟市心境或受宽泉币预期与机构加久期行动促使，合座庇护振撼偏强状况。月末邻近，需闭切四中全会策略定调、中美生意交涉进步、金融街论坛年会教导说话、美联储议息会等宏观事变，以及资金颠簸及策略预期蜕化对后续走势的影响。
贵金属大幅颠簸，原油系领涨。今日邦内商品期货墟市展现强烈瓦解形式，能源化工板块强势领涨，贵金属则遭受重挫。截至收盘，原油系种类全体走高，沥青（2.95%）、原油（2.52%）、低硫燃料油（2.32%）盘踞涨幅居前；贵金属板块大幅下挫，沪金、沪银区别下跌3.92%、3.86%。合座墟市展现能源强、贵金属弱的特性，资金正在板块间再均衡迹象彰彰。
贵金属价值大幅颠簸。10月21日午后邦际贵金属价值即初步敏捷下跌，正在今日上午敏捷跳水后伦敦金现触及约4000美元/盎司闭口，自近期高位调解最众超出350美元/盎司，白银价值跌幅相对更大。从基础面来看，英邦、德邦、法邦、欧盟等邦教导人就乌克兰题目宣告连合声明，声明称俄乌应尽疾息兵，并重申“不得通过武力更动邦界”的态度，俄乌兵戈也许告终的预期或是促使金价避险成分消浸而调解的起因之一；同时本周五（10月24日）美邦将颁发CPI数据，正在金价高位情状下，墟市或存正在担心CPI超预期而减少美联储降息力度的也许。
原油系价值上涨彰彰，欧线价值延续反弹。今日领涨响应邦际油价近期企稳反弹后对原油资产链价值撑持。美邦总统特朗普21日流露，假设哈马斯不干休涉嫌违反平宁计算的行动，中东友邦计划应他的请求支使队伍进入加沙，与哈马斯对立，或加大墟市对中东区域时局担心促使原油价值反弹，咱们以为另日中东时局、欧佩克+减产履行情状也或将连续激发原油价值大幅颠簸。欧线期货今日延续反弹走势，欧洲航路需求时节性回暖，对墟市心境提振彰彰。
权柄方面，咱们以为短期墟市成交额并未大幅开释，显示资金仍存游移心境，后续四中全会、美联储议息会、APEC集会等一系列宏观大事即将慢慢落地，短期发起庇护平衡摆设思绪，短期看十五五经营，中长远科技或仍占优。
债市方面，咱们以为短期央行庇护净投放，资金面庇护宽松，对债市撑持彰彰，但另日邦外里策略预期较为紧急，需闭切金融街论坛及月底美联储议息会开释的策略信号。
商品方面，咱们以为短期贵金属价值大幅调解或为长远组织带来新的机缘，美联储降息周期下贵金属价值或希望进一步振撼新高。
危害提示：中美生意摩擦加剧，美联储降息节律不确定，反内卷策略落地不确定。
