指数基金的筛选方法当前行业正处于“国内更新需求筑底回升、海外出口高速增长、行业电动化转型加速”的三轮驱动新发展阶段邦信证券即日揭橥工程呆板行业专题：遵循KHL数据，2024年环球工程呆板市集范畴达2376亿美元，行业角逐格式高度纠合，环球CR3超越30%，以卡特彼勒、小松为代外的邦际龙头占领主导位置，邦内头部企业依据时间积蓄与本钱上风，环球市集份额继续晋升。眼前行业正处于“邦内更新需求筑底回升、海外出口高速延长、行业电动化转型加快”的三轮驱动新起色阶段。
工程呆板行业动作邦民经济的根蒂性资产，与基筑投资、房地产周期慎密闭连，显现出明显的周期性特质。眼前行业正处于“邦内更新需求筑底回升、海外出口高速延长、行业电动化转型加快”的三轮驱动新起色阶段。遵循KHL数据，2024年环球工程呆板市集范畴达2376亿美元，行业角逐格式高度纠合，环球CR3超越30%，以卡特彼勒、小松为代外的邦际龙头占领主导位置，邦内头部企业依据时间积蓄与本钱上风，环球市集份额继续晋升。
邦内：需求企稳回升，电动化开启新生长周期。2025年1-9月开采机内销量同比延长21.50%，内需已进入筑底苏醒阶段。内需延长厉重受益于三大驱动力：一是正在“稳延长”策略托底配景下，基筑投资保留延长，特别是雅下水电等特大工程项目开工，其超长的设置周期将继续拉动工程呆板内需；二是存量筑立更新周期到来叠加邦度更新策略带头工程呆板更新需求；三是运用场景继续拓宽，高圭臬农田设置、小挖代人等身分推进中小开采机向农业、市政等新范围浸透。与此同时，电动化转型为行业注入新延长动能，2025年前三季度电动装载机浸透率已达23%，电动开采机正在工场园区、地下工程等场景也完成冲破。来日工程呆板电动化希望开启新的生长周期。
海外：出口高速延长，成重心驱动力，中邦企业生长空间广博。2015-2024年挖机外销数目CAGR为38%，出口延长的重心驱动力来自三方面：一是“一带一块”共开邦家根蒂方法设置继续加码，邦内企业市占率继续晋升；二是邦内企业产物职能、售后任事体例已具备与邦际一线品牌角逐的势力，产物著名度继续晋升；三是中邦缔制的性价比上风正在通胀境遇下愈发凸显。预计来日，中邦企业正在欧美高端市集仍具备较大浸透空间，同时工程呆板电动化转型加快为中邦具有先发上风的电动产物供应了新机缘，预期中邦工程呆板出口保留高速延长。
中证全指工程呆板指数（931752.CSI）投资价钱判辨：中证全指工程呆板指数由中证指数有限公司编制，从工程呆板行业膺选取成交金额排名前90%及累计总市值占比到达行业内肯定秤谌的50只代外股票，用于响应工程呆板闭连上市公司的集体市集浮现。该指数聚焦工程呆板行业龙头，市值气魄偏大盘，市值正在1000亿范畴以上的股票权重占比超越50%；中证全指工程呆板指数摆设行业范围以工程呆板为主，工程呆板行业的股票权重为60.94%，此中工程呆板整机、工程呆板器件行业股票权重区分为51.87%、9.06%；中证全指工程呆板指数持仓较为纠合，前十大权重股占比合计为59.7%，前十大权重股厉重以各细分工程呆板行业龙头公司为主；目前，工程呆板指数估值处于汗青较高区间，但探讨到眼前是周期底部，来日跟着邦内筑立更新与巨大基筑项目开工，内需希望继续苏醒，同时环球化构造有用滑润邦内周期震撼、晋升剩余才智，行业利润希望高速延长，同时工程呆板行业已从古板周期板块转型为具备环球化+电动化+智能化生长逻辑的高端缔制范围，估值希望重塑。正在眼前资产升级与出海加快的双轮驱动下，该指数仍暴露出明显的永远摆设价钱。
危急提示：市集角逐加剧危急、原原料代价震撼危急、汇率震撼危急、营业争端加剧危急、供应链危急、时间迭代危急。（邦信证券 吴双,年亚颂,杜松阳）
