因为上证指数以金融、能源等传统行业为权重主导搜索指数查询入口业内人士以为，科创综指应与上证指数、深证成指、创业板指并列为A股四大主题指数。
正在科创板上市公司数目抵达600家之际，描绘科创板“全景图”的上证科创板归纳指数（下称“科创综指”）正在A股市集的紧要性成为一大研商点。
科创综指是正在科创板公司酿成必定领域后，于2025年1月20日正式颁布的。颁布从此至2025年12月31日，科创综指涨幅达约48%，2024年9月24日从此累计涨幅高达115%。境内已有46家基金统制人推出78只科创综指指数基金，场外里合计领域达274亿元。
永远从此，市集风俗将上证综指、深证成指、创业板指称为“A股三大指数”，目前跟着科创板体量进一步扩张，科创综指平定运转，科创综指是否应插手，成为“A股四大指数”之一？
众位受访人士以为，连接市集领域、行业代外性与指数性能，科创综指已具备与上证指数、深证成指、创业板指并列成为“A股四大主题宽基指数”的坚实根源，科创综指插手符号着A股指数系统正式酿成“全市集笼罩—精选龙头—板块聚焦”的立体化性能分工，明显增加了原有系统正在科技板块体系性外征上的布局性空缺。
清华大学邦度金融讨论院院长、清华大学五道口金融学院副院长田轩对第一财经称，科创综指对A股市集事理强大，进一步完竣了A股市集的指数系统，使得差别市集目标、差别行业范畴都有了更具代外性的指数，有助于启发资金流向具有主题技能和高生长潜力的科创企业。
预计来日，银河证券首席战术解析师杨超以为，科创综指将一连擢升市集眷注度，成为A股主题科技摆设基准，从“机构专属”迈向“环球摆设新锚点”，不再仅是“科技板块的晴雨外”，而是中邦新质分娩力的主题订价基准，成为环球本钱意会“中邦科技振兴”的最透后、最体系、最不行替换的窗口。
从样本笼罩度、行业权重等方面来看，上证综指、深证成指、创业板指、科创综指存正在梯度区别，以及较强的互补相干。
上证指数笼罩沪市ST、*ST股票以外的2242家公司，深证成指由深市中市值大、滚动性好的500只个股构成，创业板指由创业板中市值大、滚动性好的100只股票构成。相较而言，科创综指由科创板上市功夫满12个月的股票和红筹企业发行的存托凭证构成，ST、*ST证券除外，目前笼罩科创板576只股票，板块笼罩度抵达96%。
从最新披露的行业权重来看，上证指数中金融（25.09%）、工业（18.71%）、新闻技能（13.93%）占比居前；深证成指是新闻技能（26.01%）、工业（23.29%）、原资料（11.52%）、可选消费（10.26%）占对照高；创业板指则是工业、新闻技能、电信营业占比位居前三；科创综指是新闻技能（54.63%）、工业（23.59%）、医药卫生（13.11%）占比位居前三。
正在田轩看来，四大指数协同组成了中邦A股市集众目标、区别化的主题指数系统，呈现了A股指数系统从市集广度到财产深度的分层定位，各自担负着“全市集外征—龙头引颈—板块聚焦”的性能分工，酿成互补协同的生态式样。
全部而言，田轩解析称，科创综指的插手，完竣了指数系统的财产维度和市集目标，聚焦硬科技，与上证指数酿成“守旧经济+新兴科技”的笼罩互补；深证成指笼罩深市龙头，创业板指方向立异生长，科创综指则以“全板块笼罩”告终对科创板大中小盘企业的扫数外征，与前两者酿成“精选龙头+全貌照射”的互补式样。
杨超也称，科创综指与其他三大指数酿成了较强的互补相干：最初，与上证指数互补，从“集体外示”到“科技引擎”，由于上证指数以金融、能源等守旧行业为权重主导，难以呈现科技立异动能；其次，与深证成指互补，从“归纳生长”到“科技纵深”，深证成指笼罩的科技企业众为消费电子、新能源整车等行使层企业，科创综指则众为半导体、基因测序等底层技能范畴，酿成“行使层—底层技能”的纵向互补；再次，与创业板指互补，从“龙头纠集”到“生态全景”，创业板指麇集成熟龙头，对早期立异企业笼罩亏空，科创综指则笼罩科技企业全性命周期。
对此，众位业内人士以为，科创综指应与上证指数、深证成指、创业板指并列为“A股四大指数”，科创综指的插手加添了原有指数系统的症结空缺。
杨超对记者称，科创综指紧要加添了“硬科技”全市集代外性空缺、“中小盘科技生长”揭穿亏空的空缺、“科技板块独立订价与摆设用具”空缺。
关于科创综指对A股市集的事理，杨超解析称，最初，加强了市集布局韧性，科创综指的成熟符号着A股从“守旧行业主导”向“科技+创筑”双轮驱动转型，擢升了市集对新质分娩力的订价材干；其次，启发本钱向硬科技集聚，指数的高生长性与高换手率证据市集对科技板块的灵活列入，有用启发了社会本钱投向研发强度高、专利蚁集的立异企业；再次，擢升邦际投资者认知，行为中邦“硬科技”资产的全景图，科创综指为境外投资者供应了明白、可追踪的中邦科技立异投资标的，加强了邦际本钱对中邦科技气力的体系性认同。
除了起到外征功用外，指数合系产物也为投资者供应了摆设用具。那么，四大指数的指数化投资生态露出何如的梯度区别？科创综指合系产物吸引资金的怪异征呈现正在哪里？
1月4日，上证综指、深证成指、创业板指、科创综指的市盈率不同为16.3倍、25.52倍、37.72倍、67.04倍。以此来看，四大指数估值露出出分明的梯度分解趋向，个中科创综指的估值高于其他指数，创业板指包罗了浩繁具有较高生长性的新兴财产公司，估值水准也高于守旧经济板块。
正在杨超看来，这反响了硬科技资产与守旧资产正在订价逻辑上的底子性区别，这一悬殊差异并非“泡沫”，而是硬科技资产“高研发参加、长周期回报、邦度政策稀缺性”特质的直接订价呈现。这种区别并非估值上下的大略比照，而是订价范式从“盈余导向”向“立异潜力导向”的体系性切换，对投资者的危害认知与摆设逻辑提出了全新央求。
这也意味着投资者正在摆设资产时需划分差别资产的估值逻辑。田轩以为，对硬科技资产应更看重永远生长空间与技能冲破的或许性，容忍短期盈余不确定性带来的高估值；而对守旧资产则应加强基础面解析，眷注现金流安定性和分红材干。同时，估值分解也意味着市集危害偏好的分层，投资者需遵循自己危害秉承材干合理分派高弹性科技股与低震撼蓝筹股的持仓比例，避免因派头误判导致组合失衡。其它，投资者须要有更永远的投资视角和耐心，可能忍耐短期的市集噪音和股价震撼，聚焦于企业的永远兴盛价格。
关于科创综指的投资者而言，杨超提出四点发起：一是从“盈余头脑”转向“立异头脑”，估值逻辑从PE（市盈率）、PB（市净率）转向研发强度、专利数目、邦产替换空间、战略维持等第等非财政目标；二是经受高震撼性与长周期回报，投资者需具备3～5年以上的持有周期，并能秉承阶段性大幅回撤；三是修筑“庄重+抨击摆设”战术，庄重摆设上证指数、深证成指，获取宏观安定性和分红收益，抨击摆设科创综指，担负高震撼以缉捕邦度政策科技冲破的逾额回报；四是需警戒“伪科技”组织，投资者应穿透行业分类，聚焦研发参加占比、主题专利自决性、财产链症结合键等硬目标。
科创综指颁布从此，合系产物结构神速完竣，目前已酿成蕴涵ETF、联接基金、加强型产物正在内的无缺产物链条。截至2025年12月30日，境内已有46家基金统制人推出共78只科创综指指数基金，场外里合计领域达274亿元。上交所上市科创综指ETF共22只，个中17只产物已缔造配套联接基金。产物上市从此均匀收益率达43.7%。
“科创综指产物布局、资金滚动特质与投资者组成，显露出怪异的‘高纠集度、高震撼、高机构列入’属性，成为A股科技硬资产摆设的主题载体。”杨超称，资金高度纠集于头部基金，酿成“寡头效应”；高换手率揭示机构高频调仓与贸易灵活；加强型产物占比极低，纯被动摆设为主，证实投资者更信赖科创综指“全市集代外性”而非主动选股材干。
连接四大指数的产物领域、笼罩边界和投资者布局来看，“四大指数的指数化投资生态露出明白的‘领域梯度’与‘性能分层’。”田轩全部解析称，上证综指和深证成指依托市集领域和滚动性上风，产物系统成熟，笼罩宽基摆设需求，投资者以永远资金和海外摆设为主；创业板指依赖生长属性吸引中短期资金博弈，指数化产物以生长型ETF为主，投资者以寻觅高弹性的个别投资者和私募为主；科创综指则聚焦硬科技赛道，产物计划出色财产前瞻性与战略导向性，行为新兴指数，产物数目和领域仍处于火速扩张期，吸引偏好前沿科技结构的永远本钱。
正在田轩看来，科创综指合系产物的怪异征正在于与邦度政策宗旨深度绑定，并聚焦硬科技财产，加添了指数化投资正在高新技能财产和政策性新兴财产的细分空缺，为投资者供应了精准结构科技自立自强赛道的用具化拔取。
科创综指通过全市集笼罩、高研发强度、专精特新企业蚁集三大主题财产外征性能，显露中邦“新质分娩力”全貌，并不绝吸引中永远资金摆设科技资产。预计来日，科创综指及合系产物仍需一连优化或者富厚，以成为反响中邦科技立异气力的“环球咭片”。
从“造就耐心本钱”的角度，田轩以为，科创综指须要通过加强财产外征的精准度，破解长线资金对硬科技资产“高震撼、难估值”的顾虑。
他全部称，须要基于科创板“硬科技”属性，修筑以研发参加强度、主题技能自决率和财产链名望为主题的指数加强因子，擢升对科技企业内正在价格的描绘材干；同时，引入动态权重调治机制，适度消浸简单技能途途依赖危害，加强指数抗周期震撼材干。可鉴戒“科创板50指数”样本筛选逻辑，将企业专利质地、研发职员占比等目标纳入选样系统，进步指数对真正具备一连立异材干企业的识别精度。
杨超以为，还可能依托被动指数型ETF主导、加强型产物火速扩容、场内贸易灵活的产物生态，一连加强科创综指行为主题摆设用具的指数性能。以“全财产穿透”破解“高震撼、难估值”，用布局化数据设立筑设永远摆设信仰。
除了完竣众目标产物系统，设立筑设笼罩ETF、指数加强基金、衍生品等众样化用具外，田轩以为，正在市集生态作战上，可能同步优化做市商胀动机制，如对科创综指成份股做市商实践“双向报价责任+逾额做市嘉勉”，擢升市集滚动性与价值涌现成果。同时，胀吹科创综指纳入互联互通标的，纳入MSCI、富时罗素等邦际指数的“旗舰指数系列”，应承境外永远资金通过跨境ETF直接摆设，加强邦际投资者对中邦科技资产的摆设认同。
站正在科创板上市公司满600家的紧要节点，来日3～5年科创板综指将露出何如的兴盛趋向？
“预计来日3～5年，科创综指的兴盛预期集体向好，正在本钱市集的眷注度和紧要性希望一连擢升，并具备成为反响中邦科技立异气力‘环球咭片’的重大潜力。”田轩说，科创综指将进一步吸引境内社保、养老金、保障资金及境外永远投资者的眷注与摆设；同时，科创综指正在量度科创板市集集体估值水准、危害收益特质等方面具有不行替换的功用。
“跟着科创板上市公司质地的不绝擢升，科创综指的成份股布局将特别优化，其环球影响力也将渐渐加强。若一连擢升成份股新闻披露质地与管辖水准，胀吹更众具备环球逐鹿力的科技企业纳入指数，科创综指希望正在邦际本钱市集确立怪异标识，渐渐生长为具有环球影响力的中邦科技股基准。”田轩称。
