为了对冲潜在外部压力2025年3月21日金融界1月13日动静，周一三大指数全体低开，随后商场小幅拉升，截止午盘，上证指数跌0.45%，报3154.37点；深证成指跌0.21%，报9775.43点；创业板指涨0.12%，报1977.76点；沪深300跌0.47%，报3715.11点；科创50跌0.87%，报942.34点；北证50跌1.55%，报1008.35点，沪深京三市合计成交额6596.99亿元，全商场2933股下跌，2294股上涨，227股持平。
资金方面，大盘主力资金净流出-108.13亿元。有色金属主力资金净流入10.34亿元居首，其次是能源金属（2.18亿元）、航运口岸（1.71亿元）、贸易百货（1.47亿元）、贵金属（1.30亿元）。半导体主力资金净流出-23.52亿元居首，其次是银行（-10.82亿元）、汽车零部件（-8.60亿元）、电力行业（-5.13亿元）、电子元件（-4.87亿元）。
题材方面，开发音讯化、MR（磁共振成像体例）、锂辉石提锂、数据库、复合集流体配置、CT（电子估量机断层扫描、锑、钌、齿轮、医药包装等涨幅居前。高压直流输电HVDC、负极包覆质料、图形执掌器（GPU）、估量机硬件、高压氧舱、AI芯片、不间断电源UPS、配套配置、鲸鸿动能广告、前辈封装（Chiplet）等跌幅居前。
油气股逆势大涨，准油股份涨停，潜能恒信、通源石油、贝肯能源涨超5%，中曼石油、中邦海油、仁智股份、中海油服等跟涨。
点评：动静面上，布伦特原油期货上周五上涨3.73%至79.79美元/桶。美邦外地时辰1月10日公布对俄罗斯经济践诺新一轮制裁，涉及该邦两家最大石油公司及183艘油轮。这些制裁是迄今为止针对俄罗斯能源部分最为峻厉的手腕。
机械人观点一连生动，五洲新春3连板，绿的谐波、三丰智能、汉宇集团、亿嘉和、汉威科技等跟涨。
投资者仍正在守候外部扰动成分落地以及内部策略加码，但岁首此后商场自身仍旧急速告竣降温流程。短期可预思的增量资金来自生动资金择机加仓和保障资金择机增持，跟着外部扰动成分落地，策略加码值得希望，春季躁动渐行渐近。一方面，从策略出台的机遇来看，1月下旬闭税等海外扰动成分希望落地，为了对冲潜正在外部压力，逆周期安排和稳商场策略均值得希望。另一方面，从商场自身运转的阶段来看，咱们的买卖损耗目标显示短期内商场止跌概率较高，同时生动资金成交占比已急速降至2023年此后低位，告竣现金回拢。咱们以为商场已具备春季躁动的根基，只需耐心守候外部扰动落地和内部策略加码。
史书上春季行情年年有，但开启时辰与上年三四序度行情相闭，若三四序度行情好，则春季行情启动较晚。开年下跌稳定换春季行情的史书秩序，9/24此后是策略胀动下的底部第一波上涨，牛市中春季行情幅度或更可观。2025年春季行情或正出现中，增量策略落地、根基面企稳修复是催化，机闭上科技和中高端创设或是中期主线。摆设上，科技创设和中高端创设或是A股中期主线。正在供需上风撑持下我邦中高端创设景气希望延续，简直可能闭切汽车、家电等干系行业。科技方面，策略和工夫双厚利好希望撑持主线行情开展。可闭切消费电子、主动驾驶、人形机械人、数字基修、信创、半导体等。其它，并购重组核心也值得闭切。
商场热度回落流程中，一方面要看到9月24日此后商场过高预期收敛的需要，一方面也要看到A股处正在股东分红+回购回报最高且订价亏损的形态，这是商场长远稳固的撑持。当下科技滋长成为了终末的营垒，成交额占比位于3年来高位。但往后瞻望看，自身核心驱动边际上有所放缓，自己热度有回落的需要性。资源股短期有地缘政事障碍的催化，中期视角看可能守候需求的慢慢复原，TMT与实物资产成交额占比差处于3年来高位，有回归的或者性。广义实物资产当下将进入相对收益时候，后面慢慢过渡到绝对收益时候。中邦经济地产去金消融仍旧根基告竣，创设业举动主导下，资源品将慢慢从过去的防御逻辑改日走向顺周期逻辑。
