天然气期货实时行情当市场出现连续三个同方向的单边市时（连续3个交易日涨停或连续3个交易日跌停）90年代之初，邦内早已上市过原油期货，可是因为百般起因，最终夭折了。目前，北京石油贸易所也上市了原油现货远期贸易，原油衍生品对邦内墟市来说并不目生。可是，现货远期的墟市滚动性较差，而且没有正在邦内四大期货贸易所，于是良众企业正在海外修立分支机构应用海外原油期货实行对冲，墟市召唤邦内上市原油期货的呼声上升。
正在墟市千呼万唤之中，2013年11月06日，上海邦际能源贸易核心（以下简称上期能源）正式注册建设，原油期货上市硬件条款曾经具备。2014年12月12日，原油期货上市请教得回了中邦证监会批复，原油期货上市正式提上日程。2017年05月11日，能源核心章程和原油期货合约正派正式对外公布，原油期货上市只需挂牌申请，上市只是岁月题目了。
借着这个时机，小强本周对邦内原油期货合约及轨制解读，也算是为十九大献礼了。只是受篇幅限度（为自身的懈怠找的冠冕堂皇的饰辞），小强将原油轨制分为两次实行解读，本周先先容原油期货合约，并对开户轨制和风控轨制实行解读。下周，再来先容贸易、结算和交割轨制。
原油期货的标的种类为中质含硫原油。以中质含硫原油动作原油期货标的有两方面的商量：一方面，从环球原油的组成来看，中质含硫原油占了环球原油的一半以上，于是以中质含硫原油动作标的，不光可供交割量优裕，并且有助于推广邦内原油期货的影响力；另一方面，邦内上市原油期货，一个很紧急的目标是为了争取亚太区域的原油订价权，而亚太区域的原油以中质含硫为主，于是以中质含硫原油动作邦内原油期货的标的也是出于这方面的商量。
原油期货的贸易单元是1000桶/手。环球主流原油期货——WTI原油期货、Brent原油期货、DME贸易所的阿曼原油的合约标的都为1000桶，邦内原油期货合约的贸易单元安排为1000桶/手，和海外主流原油期货合约一概，利便投资者跨市套利。
原油期货是以百姓币动作标价单元。原油期货上市之初墟市有预期会以美元标价，可是最终依旧以百姓币标价，厉重是处于百姓币邦际化和衰弱美元对原油的订价的商量。
最小更改价位为0.1元/桶。即1跳合约代价更改100元，倘若原油期货上市会是邦内单元价钱颠簸代价最大的期货合约（动作对照股指最小颠簸0.2点，1跳60元；铁矿石、焦炭、铜、黄金1跳50元）。
逐日价钱最大颠簸限度即涨跌幅为上一贸易日结算价的±4%，贸易所收取的贸易包管金为5%。日常环境下，会员单元会正在贸易所的包管金比例本原上上浮3-5%，于是假使满仓操作，原油期货也能做到日内不会穿仓，如此修立也许有用的左右危险。
合约月份方面，原油期货和其他化工品雷同，从如今月之后不断12月都有合约。独一分歧的是，除了这12个月的合约除外，贸易所还会正在盘面上挂将来两年的季月合约（3、6、9、12月合约）。固然合约周期较长，可是相较WTI原油挂将来九年的合约的周期依旧要短良众。上期能源也流露会推出做市商轨制，灵活远期合约。
贸易岁月恪守平常旧例，不必要解读。结果贸易日为上一个月结果的贸易日，这点和如今其他的期货合约安排分歧，必要注视。
结果交割日为结果贸易日后不断5个贸易日。结果交割日为结果贸易日后的不断5个贸易日，即合约当月的前5个贸易日，如此修立阐发原油交割采用了滚动交割的式样。
交割等第是中质含硫原油。此中重度API为32、含硫量为1.5%。整体升贴水上期能源会宣告。采用实物交割的式样。交割位置为贸易所指定的交割货仓。
上市的贸易所是上海邦际能源贸易核心。为了不让这一条解读看起来太空虚，下面来给上期能源打下Call吧。上期能源由上海期货贸易所建议设立的、面向期货墟市到场者的邦际贸易场面。标的是客观反应能源供需景遇，为能源分娩、贯通、消费企业及投资者供应价钱涌现和危险管制的器械、以及投资管制的效力，踊跃推进能源类商品的资源优修饰备，推进经济兴盛。
原油期货开户有包管金限度，一面客户开户不得低于百姓币50万元或等值外币；机构客户开户不得低于百姓币100万元或等值外币。除了资金恳求除外，原油期货开户还恳求起码10个贸易日、10笔以上的境内仿线笔以上境外里期货成交纪录。当然，开户职员不得有任何不良的诚信纪录和墟市禁止和限度贸易的状况。除此除外，还必要通过上海能源的相闭测试。
上期能源对原油期货采用了目前邦内通行的危险管控轨制，即由包管金轨制、涨跌停板轨制、持仓限额轨制、大户持仓呈文轨制、强行平仓轨制和危险警示轨制六局限组成的危险管控体例。
上文咱们曾经先容了，原油期货收取包管金5%。当映现以下7种环境的期间，上期能源会安排包管金比例：
当同时实用规章的两种或两种以上贸易包管金比例的期货合约，按最高值收取贸易包管金。
不断五个贸易日累计涨跌幅到达16%的期间，上期能源会采用抬高包管金比例、限度局限会员出金等一系列轨制。
当墟市映现单边市（封板）的期间，上期能源会上调涨跌停板幅度并上调包管金比例。
从图外4可知，原油期货的平常涨跌停板为4%，当墟市当天（D1）映现封板的期间，当日贸易时的包管金保护5%稳固；第二天（D2）上期能源会将涨跌停板的幅度上调3%至7%，当日（D1）结算时会抬高包管金为第二日涨跌停板+2%，即封板当天的包管金比例为9%。倘若，第二个贸易日（D2），墟市无间封板，第三天（D3）上期能源会正在初始涨跌停板的本原上上调5%至9%；第二天（D2）当日结算时，包管金收取比例为第三天涨跌停板幅度+2%，即11%。
这内部有一个不确定的地方。上期能源的危险左右正派内部临提保和扩板时没有夸大同目标。按照我的阐明，第一天原油SC1901合约涨停，当日结算时包管金比例上调至9%，第二天涨跌停板幅度安排为7%；第二天原油SC1901合约跌停，上期能源依旧会正在第二天结算时将包管金比例上调至11%，第三天的涨跌停板幅度安排为9%。
可是，通过我和公司风控职员的调换，风控职员以为倘若第一天墟市映现了涨停，而第二天墟市映现了跌停的环境，上期能源会认定第二天是一个新的单边市，不会推广第三天的涨跌停板和上调第二天结算的包管金比例，可是也不会还保。
当墟市映现不断三个同目标的单边市时（不断3个贸易日涨停或不断3个贸易日跌停），上期能源正在第4个贸易日会采用两种计划：计划1，倘若上期能源以为固然墟市映现了不断的同目标的涨跌停，可是属于平常的墟市行径，不会形成危险事变，D4会无间上调涨跌停板幅度和包管金比例；计划2，倘若上期能源以为目前延续的涨跌停存正在资金操作或者对墟市自己组成了危险，其会正在第4个贸易日（D4）暂停贸易，之后会按照整体环境作出第5个贸易日（D5）无间提保或者限度开仓、限度平仓、强制减仓等一种或者众种程序左右墟市危险。
