全球央行已经连续15年净增持黄金2025年5月17日正在中美合税传出超等利好时，避险需求进一步消重，金价一经一度跌到亲近3100美元的身分。
只是，短暂回调后强势反弹，昨日美股时段金价上涨近2%，一举站上3240美元/盎司，固然今日亚洲盘时段崭露金价下跌，但仍正在3220美元上方。
本年此后，金价累计涨幅进步23%，金价众次革新汗青新高。次轮金价上涨，是正在环球经济拉长放缓、合税不确定性添补和央行置备鞭策需求上升的配景下爆发的。
即使环球政经形势崭露肯定的温和，但不确定性依旧存正在，避险需求并没有于是大幅低落，后市还是看好金价以及黄金类资产。
简直看，隔夜金价的反弹，受益于美元小跌以及美邦经济数据疲软，同时俄方总统未出席和叙，也鞭策避险买盘。
如金价4月22日触及3509.9美元的高位，截止5月15日，调理时刻快要1个月，最大跌幅进步10%，触及MA 60线。本年此后，金价平素没有跌破MA 60，假使看周K，金价则平素沿着MA 10走，甚少跌破这条线，反而是众次触及这条线时，会崭露反弹，并变成新一轮的上涨趋向。
此外，环球股市看待合税暂停的利好响应，一经赓续了一段时刻，大一面商场和股指也一经收复4月2日对等合税颁布后的失地，假使没有进一步的利好催化，资金有能够举行上下切换，从订价合税暂停的利好切换到订价改日能够崭露的危险上。
瑞银支持金价于本年及来岁年尾每盎司3500美元的预测，峰值或于2026年中达3600美元，道理是探究到经济拉长的下行危险，美联储或将赓续放宽货泉策略，以及永恒中央如资产从新分派、去美元化等，均对黄金有利。
瑞银投资银行贵金属计谋师Joni Teves流露，近期合税战温和能够使黄金商场进入盘整，加上北半球夏日为古板淡季，金价短期或崭露回调，这为寓目的投资者供给进场时机。
从底层逻辑上看，固然黄金不是生息资产，不会像股票那样带来分红，也不会像债券那样支拨息金，但它有一个无可替换的特色——相当稀缺且环球公认。
举个例子，2020年新冠疫情发作时，环球股市暴跌，黄金却逆势上涨；2022年俄乌冲突升级，金价再次冲高；2024年巴以冲突加剧，黄金又迎来一波上涨。
每一次环球性危险事故爆发时，资金都邑本能地涌向黄金，这便是它的主旨代价所正在。
寰宇黄金协会（WGC）数据显示，2022年-2024年，环球央行连接三年购金量进步1000吨，远超2010年-2021年的均匀程度（473吨）。2025年前两个月，环球央行持续净购入黄金。摩根大通估计，2025年环球央行的黄金置备量将到达900吨。
5月7日，邦度外汇执掌局宣布的数据显示，4月末，中邦黄金贮备报7377万盎司，环比添补7万盎司，为连接6个月增持黄金。正在过去6个月中，中邦央行持有的黄金拉长近100万盎司，约合28吨。
俄乌冲突后，美邦冻结俄罗斯外汇贮备的举止让很众邦度认识到，美元资产并非绝对安适。为了消重对美元的依赖，各邦央行纷纷增持黄金，以加强自己金融系统的不乱性。这种趋向短期内不会改革，意味着黄金的官方需求将赓续繁荣。
本质上，黄金被环球央行追赶一经赓续众年。截至2024腊尾，环球央行一经连接15年净增持黄金，而新兴商场经济体央行平素是商场上的合键买家。与之相反的，是IMF数据显示，美元正在环球官方外汇贮备中的占比低落至57.80%，创1995年有统计此后新低。
黄金价值和美元走势平日是“跷跷板”相干——美元强，黄金弱；美元弱，黄金强。
自昨年9月开头，美联储正式进入降息周期，固然近期由于通胀挂念而放缓脚步，但特朗普常常施压美联储，恳求加疾降息，以及他故意让美元走弱，以刺激美邦货出口，平均生意赤字的美元思绪，都邑使得美元的中永恒走势转弱，反过来则黄金走强。
一朝美联储开头降息，本质利率进一步低落，持有黄金的时机本钱消重，资金会更偏向于流入黄金商场。
假使持续有地缘冲突，或者环球经济崭露没落信号，黄金很能够再次成为资金避风港。
固然大一面人都生机寰宇平静，最好不要有奋斗、冲突，但这个夸姣而朴质的期望并不肯定不妨如愿，回来过去几年，崭露如斯众的地缘题目，显示寰宇形势存正在良众不确定性。
而身处高危险的投资商场中，做好危险注意和负责，是每一个投资者必必要做的，这也是黄金长时刻受到投资者接待的主旨道理之一。
如黄金ETF中邦（518850）：锚定实物黄金的“纯净用具”，底层资产为上海黄金往还所的黄金现货合约，直接反响黄金价值摇动，赞成T+0往还。
又如黄金股ETF（159562）：涵盖A股、港股黄金财产链上下逛的上市公司，成份股包罗金矿开采紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金，冶炼加工中金黄金，零售品牌老铺黄金、老凤祥等。
黄金股汗青上走势平日与金价趋同，但弹性更高，被商场称为“金价放大器”，更适合向上型投资者。
以100万元投资为例，比集体0.6%的产物，持有一年可俭朴4000元本钱，凸显复利效应。
跟着近期中美经贸相干、俄乌冲突、印巴冲突等均有所温和，投资者避险心绪低落，前期积蓄了较飞腾幅的黄金，崭露回调，是很合理的。
但从中永恒角度来看，黄金的贮备货泉熟练和设备代价并未爆发蜕化，美元信用危险和逆环球化趋向等主旨订价要素也未睹到显着拐点。同时，看待黄金的置备需求，万分是央行层面的需求，还是很繁荣。
寰宇黄金协会2024年对环球央行黄金贮备调研结果显示，29%的受访央行安插正在改日12个月内添补黄金贮备，达2018年此后的最高程度。瑞银预测，各邦央行将正在2025年买入约1000吨黄金。
本质上，黄金这种对冲主权货泉信用危险、应对地缘政事危险、分裂通胀的设备用具，具备中长线代价，很适合逢低构造。
看待寻求短期收益的投资者来说，而今商场的摇动性供给了充裕的往还时机。而看待永恒投资者而言，目前的回调也能够是一个优越的买入时机。
从23年年尾此后这波行情看，黄金强势上涨中会有摇动回调，但每次回调幅度并不大，从近一年半行情来看，24年10月底这一波回调周期最长，但也仅10个往还日，资金逢低构造的情状很常睹。
因此，投资者应当亲密留心和判定，何时阶段性睹底，何时崭露反弹信号，然后正在价值企稳后分步买入。
终末，须要提示一点，黄金商品也好，黄金股也好，认识框架都相对杂乱，并且受众种要素影响，投资难度不少。
而采用ETF的式样投资黄金资产，正成为一个新景象，资金涌入黄金类ETF的情状也良众。
ETF以其稳当+向上的特色，越来越受到投资者的接待，投资者能够众合切一下这方面的ETF产物。
