外汇投资是真的吗服务贸易项下资金净流出曾达阶段性高位邦度外汇解决局统计数据显示，2025年8月，中外洋汇墟市（不含外币对墟市，下同）统共成交24.08万亿元百姓币（等值3.38万亿美元）。此中，银行对客户墟市成交3.71万亿元百姓币（等值0.52万亿美元），银行间墟市成交20.37万亿元百姓币（等值2.86万亿美元）；即期墟市累计成交9.16万亿元百姓币（等值1.28万亿美元），衍生品墟市累计成交14.93万亿元百姓币（等值2.09万亿美元）。
2025年1-8月，中外洋汇墟市累计成交203.23万亿元百姓币（等值28.33万亿美元）。
从数据全貌来看，8 月外汇墟市外露 “完全安稳、来往灵活、跨境平衡、汇率升值” 的特点，而细分范畴的机合分解，更折射出墟市主体手脚逻辑与宏观境况的深度互动。
8 月外汇墟市的成交机合，了解外露出“墟市类型集结化、产物类型众元化”的特质。从墟市介入者维度看，银行间墟市以 20.37 万亿元百姓币的成交额霸占总成交的 84.6%，远超银行对客户墟市的 3.71 万亿元（占比 15.4%）。这一差异源于银行间墟市行动机构间中心来往处所的属性 —— 邦有大行、股份制银行及外资银行正在此实行活动性含糊与头寸调理，是外汇墟市订价与来往的 “主阵脚”。
从产物类型维度看，衍生品墟市成交 14.93 万亿元（占比 62.0%），初度以明显上风赶上即期墟市的 9.16 万亿元（占比 38.0%）。这一蜕变并非不常：一方面，百姓币汇率双向动摇常态化下，企业与金融机构对汇率危险解决的需求赓续开释，远期、掉期等衍生品成为锁定本钱的中心器械；另一方面，跟着金融墟市怒放深化，外资机构介入度擢升，其更成熟的危险解决风俗也饱励了衍生品来往延长。
从累计数据看，1-8 月 203.23 万亿元的成交周围，较 2024 年同期延长约 12%，预示终年来往周围希望冲破 300 万亿元。这一趋向不光响应中外洋汇墟市的活动性与灵活度赓续擢升，更外现了金融墟市怒放与实体经济需求的双重驱动 —— 外贸企业的结算需求、外资摆设中邦资产的来往需求，联合组成了墟市周围扩张的中心动力。
8 月外汇墟市供求的 “平衡性” 是中心亮点之一。数据显示，当月跨境资金净流入 32 亿美元，银行结售汇顺差 146 亿美元，两大目标均指向墟市供需基础均衡，未崭露单边活动压力。细分范畴的显示更能印证这一韧性：
其一，货色商业资金净流入保留宁静。行动跨境资金活动的 “压舱石”，8 月货色商业项下资金净流入占跨境资金总净流入的 75%，凸显中外洋贸的韧性 —— 虽然环球需求增速放缓，但中邦出口产物的角逐力与供应链宁静性，仍为外汇墟市供给了赓续的外汇提供。
其二，外资增持境内股债资产成为主要支柱。8 月外资净买入境内股票 108 亿美元（创 2 月以还新高），净买入境内债券 45 亿美元，两类资产合计功勋跨境资金净流入的 47%。这一手脚背后，是邦际本钱对中邦经济基础面的认同：一方面，A 股墟市 8 月沪深 300 指数上涨超 5%，资产价钱吸引力擢升；另一方面，中邦债券收益率正在环球紧要经济体中仍具备相对上风，叠加百姓币升值预期，联合饱励外资赓续摆设。
其三，任事商业与投资收益资金流出压力缓解。7 月受暑期出境旅逛顶峰影响，任事商业项下资金净流出曾达阶段性高位，8 月则环比回落 30%；投资收益项下资金净流出也因企业利润汇出节律放缓而收窄。两类资金流出的省略，进一步优化了跨境资金活动机合，为墟市平衡供给了保护。
8 月百姓币对美元汇率外露 “稳步升值、预期收敛” 的态势，即期汇率从月初的 7.1930 升至月末的 7.1330，全月累计升值 0.83%，这一走势由外里众重成分联合驱动：
外部成分：美元指数走弱为百姓币升值供给空间。8 月美元指数颠簸下行，月末收于 97.7710，全月贬值 2.29%—— 美联储暂停加息周期的预期升温，叠加欧元区经济数据边际改正，联合衰弱了美元的避险与收益吸引力，间接为百姓币汇率松绑。
内部成分：策略教导与资产价钱共振发力。一方面，百姓币中心价调升节律清楚加疾：8 月上半月日均调升 8 个基点，下半月加快至 51 个基点，策略层面开释的稳汇率信号，有用教导了墟市预期；另一方面，A 股上涨带头跨境资金流入，酿成 “股市上涨 - 资金流入 - 汇率升值” 的正向轮回，8 月陆股通资金净流入周围较 7 月翻倍，直接饱励百姓币汇率走强。
墟市预期：动摇预期温和，境外里价差收敛。从预期目标看，百姓币对美元期权墟市 1 年期危险逆转目标延续降落趋向，显示墟市对另日汇率大幅动摇的挂念削弱；境外里百姓币价差（CNH-CNY）由负转正，月末达 54 个基点，响应离岸墟市对百姓币的升值预期更主动，且境外里墟市订价趋于类似，未崭露清楚套利空间。
行动中外洋汇墟市怒放的主要介入者，境外机构 8 月的来往手脚外露明显分解特点：当月境外机构正在银行间百姓币外汇墟市统共成交 1260.17 亿美元（日均 60.01 亿美元），占墟市总成交量的 2.21%，虽占比不高，但来往机合的蜕变折射出其对墟市趋向的判别。
这一机合背后是境外机构的需求分层：掉期来往紧要用于解决中历久汇率与利率危险，即期来往任事于短期资产摆设需求，而远期来往则对应企业的根本对冲需求；钱币掉期与期权的孤寂，则因此刻墟市境况下（低动摇、利差收窄），两类器械的性价比亏欠，难以吸引境外机构介入。
即期来往的激增，素质是境外机构对 “百姓币升值 + 资产增值” 时机的捕获。8 月百姓币即期汇率升值 0.83%，且境外里汇差由负转正，离岸百姓币升值幅度更大，为境外机构供给了 “买入百姓币、摆设境内资产” 的窗口期；同时，A 股 8 月上涨超 5%，陆股通资金净流入激增，境外机构通过即期来往兑换百姓币，进而增持股票资产，酿成 “汇率预期 - 资金活动 - 来往延长” 的闭环。
掉期来往的降落，中心原故是中美利差收窄。2023 年境外机构曾通过 “掉期借美元换百姓币” 介入境内债券套息（年化收益超 6%），但 2025 年 8 月，1 年期境内美元利率（SHIBOR）降至 1.96%，10 年期美债收益率回落至 4.23%，中美利差缩窄至 50BP 以内，套息来往的吸引力大幅降落，导致新发掉期来往需求省略。
远期来往微降 1.29%，响应墟市对百姓币中历久升值的差别较小 —— 局限进口企业仍需通过远期锁汇对冲美元支拨职守，但增量需求有限；期权来往简直搁浅，则因 8 月百姓币隐含动摇率（1 月期 USDCNY）降至 2.5%（近九年新低），低动摇境况下，期权行动 “高本钱对冲器械” 的性价比亏欠，境外机构更偏向于通过即期或掉期解决危险，而非支拨期权费进货 “尾部危险保障”。
