今日大盘指数数据来源：Wind，不单弥补了墟市上Smart Beta器材箱中自正在现金流因子的空缺，况且正在“现金为王”、均匀回报率低重的宏观靠山下，这一战略因其
自正在现金流（Free Cash Flow, FCF）是指企业正在支出了全盘需要的规划用度和本钱开支后，残存的可用于分派给股东和债权人的现金，是量度企业财政健壮状态的合头目标之一。
提起自正在现金流，不少投资者也许会感到不懂，但提到盈余，众人就谙习的众。实在，盈余资产的背后即是自正在现金流资产。因为股息以现金支出，是以评估股息的开头和可络续性很是紧要，即具有富裕现金流量的公司有更好的机缘支柱和伸张交易，同时支出络续或不竭延长的股息。
固然自正在现金流观念方才直在邦内墟市兴盛，但正在美邦曾经相对成熟。有名的投资专家巴菲特不绝往后出格恭敬高自正在现金流公司，也即是众人常外传的“现金奶牛”。
对待任何一家公司来说，现金是最有效的。处置层假如有众余的可掌握的现金，能够用来回购股票、分红、或者去墟市上并购其他公司。
自正在现金流越众，证据公司吸的金比花掉的金众，有现金赢余，是以能够有更众的才华和资源去鞭策公司的营收延长。
近年来，中邦经济生长形式经验了基础性调动，房地产墟市渐渐趋于均衡，地方政府债务延长受到控制。中邦经济入手下手摒弃依赖债务扩张、古板地产和基筑的形式，转而依赖消费、科技和新型坐褥力的高质地生长。从增量经济到存量经济，高质地生长更重牢固的现金流掌握。
能够看到，过去十年，A股全A非金融自正在现金流（TTM）占总市值比稳步擢升，这也对应中邦经济延长中枢换挡的十年。存量经济期间，成熟期行业越来越众，此前数十年的社会本钱络续参加也应取得回报。是以，追赶高节余增速的重点投资理念恐怕也正逢当时，应渐渐列入能为股东供应确实回报的投资思绪。
因此，中邦正在业内最早入手下手探讨而且和指数公司合营编制落地自正在现金流战略指数，即邦证自正在现金流指数。
邦证自正在现金流指数参考海外获胜产物化的自正在现金流指数，凭据邦内墟市特质，增添以质地为主的负面剔除因子，宗旨一是确保进入选股合节的股票满堂相对优质；宗旨二是质地因子与自正在现金流因子是同类目标，强强连结愈加凸显指数特质和上风。
（1）起初是质地筛选，正在剔除银行、房地产两行业后，通过ROE牢固性、规划行动现金流占比等目标，负向剔除功绩颠簸大、规划不稳妥的公司，这一步能够保障咱们挑选出来的公司自正在现金流相对牢固，当期高自正在现金的公司，异日自正在现金流如故充沛而且也许延长；
（2）然后再用自正在现金流率这个目标，也即是自正在现金流除以企业代价，挑选头部的100家公司，同时个股采用自正在现金流金额实行加权。
从回测来看，指数通过如许两步走的设施，这个指数外示出质地+代价的双重特质。
（注：数据开头深圳证券新闻有限公司，邦证自正在现金流指数基日2012.12.31，深圳证券新闻有限公司于2024.8.15对指数编制实行合头修削，伸张选股界限，剔除金融地产企业，根据活动性、财政质地、节余牢固性实行负面剔除后，以自正在现金流率排名，采取前100只证券组成指数样本。）
邦证自正在现金流指数的历久功绩高出，以全收益指数（含分红收益）揣度危机收益特色，自2013年往后邦证自正在现金流全收益指数近十年累计涨幅达604.85%，年化超18%，跑赢A股要紧全收益指数。
近十年中仅2016和2018年涨幅为负，且2019-2024年接连6年正涨幅。
数据开头：Wind，数据区间：2019-2024，史册数据不预示异日，精确注解睹文末
自正在现金流指数的行业散布以石油石化、汽车、家用电器、煤炭为主。行业散布要紧能够分为两类，一类是以低估值著称的石油石化等周期资产，一类是以汽车、家用电器类为主的高质地资产。总体来看，指数优选基础面稳妥、规划形式牢固、业务形式和竞赛形式好的公司。
数据开头：Wind，截至2024.12.31，取申万一级行业，史册数据不预示异日，精确注解睹文末
相较于中证盈余、盈余低波指数，自正在现金流指数超配石油石化、汽车、家用电器，低配煤炭、银行、交通运输，更具生长性。
另一方面，指数编制时剔除了邦证行业分类尺度部属于金融或房地产行业的证券，与中证盈余、盈余低波等战略指数的成份股有较大的分别度。
数据开头：Wind，时代截至2024.12.31，行业取自申万一级行业，不代外本质投向，不组成投资倡议
邦证自正在现金流指数正在调仓频率上和盈余指数有所区别。邦证自正在现金流指数季度调仓，或许愈加灵活地搜捕基础面的改变境况。近几年，家电等可选消费个股出海交易赶疾扩张，季度更新的自正在现金流指数能够赶疾搜捕这一趋向，实时吐旧容新。这种敏捷的调治机制使得邦证自正在现金流指数或许实时反应墟市和基础面的改变，从而更好地合适墟市的颠簸。
预计后市，宽货泉境况下，利率处于下行通道，债券收益率下行，高自正在现金流资产得益于较高的规划质地和股息率，具备较高的设备代价。
投自正在现金流ETF，优选ETF大厂中邦。举动推出邦内首只ETF产物的基金公司，中邦基金正在ETF深耕成效斐然。截至2024年尾，中邦基金旗下权力ETF处置界限超6500亿，年均界限已接连20年稳居行业第一。与此同时，中邦基金正在指数投资和ETF处置范围的气力备受认同，公司也是境内唯逐一家接连8年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司。
注：界限数据来自上交所、深交所、Wind，截至2024.12.31，“接连20年”指2005-2024，采用“年日均界限”，指产物上市往后每个生意日界限数据的算数均匀，中邦基金于2004.12.30推出上证50ETF(510050)。基金界限并不代外功绩水准，界限数据为时点数据，不具备历久参考代价。颁奖机构：中邦证券报，颁奖年度2016-2023，基金评议结果不预示异日再现，不组成投资倡议。
方今有用需求仍偏弱，M2-M1铰剪差走阔。一方面，企业投资增速相对温和，大一面古板行业产能扩张并不彰着。另一方面，住民融资需求较弱，加杠杆愿望相对落伍。正在低利率+资产荒境况下，高自正在现金流战略或是相对更占优战略。
危机提示：1.本基金为股票型基金，预期危机和预期收益高于羼杂型基金、债券型基金和货泉墟市基金，产物属于中危机(R3)种类，全部危机评级结果以基金处置人和发售机构供应的评级结果为准。2.以上基金为指数基金，投资者投资于本基金面对跟踪差错掌管未达商定方向、指数编制机构中止办事、成份券停牌等潜正在危机、标的指数回报与股票墟市均匀回报偏离的危机、标的指数颠簸的危机、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的危机、标的指数变化的危机等。另外，本基金将投资于北交所股票，所面对的特有危机网罗但不限于：活动性危机、转板危机、投资集结危机、规划危机、退市危机及股价颠簸危机等。3.根基料仅为办事新闻，见识仅供参考，不组成对待投资人的任何实际性倡议或应许，也不举动任何功令文献。4.投资者正在投本钱基金之前，请注重阅读本基金的《基金合同》、《招募仿单》和《产物原料概要》等基金功令文献，敷裕相识本基金的危机收益特色和产物特征，并凭据自己的投资宗旨、投资刻日、投资体会、资产状态等要素敷裕思考自己的危机承袭才华，正在明了产物境况及发售合适性定睹的底子上，理性判决并留心做出投资决定，独立负责投资危机。5.基金处置人不保障本基金必然节余，也不保障最低收益。本基金的过往功绩及其净值凹凸并不预示其异日功绩再现，基金处置人处置的其他基金的功绩并不组成对本基金功绩再现的保障。6.基金处置人指引投资者基金投资的“买者自满”法则，正在投资者做出投资决定后，基金运营状态、基金份额上市生意价值颠簸与基金净值改变引致的投资危机，由投资者自行控制。7.中邦证监会对本基金的注册，并不解释其对本基金的投资代价、墟市前景和收益作出实际性判决或保障，也不解释投资于本基金没有危机。8.本产物由中邦基金发行与处置，代销机构不负责产物的投资、兑付和危机处置义务。9.根基料中见识仅供参考，不组成对待投资人的任何实际性倡议或应许，也不举动任何功令文献。墟市有危机，投资须留心。
